什么是实值期权,平值期权,虚值期权?

期权的实值、平值和虚值是期权的一种分类法,根据上证50ETF或沪深300ETF的当前价格与期权行权价格之间的关系进行分类。

期权之所以要分类,是因为涉及到行权。可以赚钱的就是实值期权,不赚也不亏的就是平值期权,亏钱的就是虚值期权。

先来看认购的实值,平值,虚值期权(左边就是认购看涨合约)

上图是上证50ETF12月到期的认购期权的行情,50ETF现在的市场价格是2.2730,就以2.3为市场价格来举例子

第一:行权价小于2.3元的认购合约,表示马上行权时,以低于2.3元的价格买入当前价格2.3元的50ETF,就能行权盈利,这类期权为实值期权。

第二:行权价等于2.3元的认购合约,表示马上行权时,以2.3元的价格买入当前价格2.3元的50ETF,投资者不赚不亏,这类期权为平值期权。

第三: 行权价大于2.3元的认购合约,表示马上行权时,需要以高于2.3元的价格买入当前价格2.3元的50ETF,肯定会亏损,这类期权为虚值期权。

这就是认购期权的实值,平值,虚值的辨别方法

再来看认沽的实值,虚值,平值期权(右边就是认沽看跌合约)

上图是上证50ETF12月到期的认沽期权的行情,同样的以2.3元为上证50ETF现在的市场价格来举例子

第一: 行权价大于2.3元的认沽合约,表示马上行权时,可以以高于2.3元的价格卖出当前价格2.3元的50ETF,然后获利,这类期权为实值期权。

第二:行权价等于2.3元的认沽合约,表示马上行权时,可以以2.3元的价格卖出当前价格2.3元的50ETF,不赚不亏,这类期权为平值期权。

第三:行权价小于2.3元的认沽合约,表示马上行权时,需要以低于2.3元的价格卖出当前价格2.3元的50ETF,肯定亏损,这类期权为虚值期权。

总结两点:期权的实值、平值和虚值是不断变化的,随着期权标的价格的涨跌,今天是实值期权,明天可能是虚值期权。认购期权和认沽期权刚好是相反的。比如,同样2元的行权价,认购的是实值期权,认沽的是虚值期权。

实值合约

保守型投资者更适合选择实值期权。实值期权的权利金成本相对较高,杠杆率较低,但它具有内在价值和较小的时间价值。时间对期权买方的影响较低。实值期权与标的的Delta(同步率)较大,对标的小波动即可产生收益,因此在行情震荡时选择实值期权是较低风险的策略。只有当标的与持仓方向发生大幅反向波动时,实值期权才会亏损大部分权利金。到期后,可以选择行权。

平值合约

稳健型投资者更适合选择平值期权。平值期权的权利金成本适中,杠杆率适中,但其时间价值最大。风险在于时间价值的流失,到期时价值归零且不能行权。然而,平值期权最容易变成实值期权,当标的价格有效突破平值行权价并且方向正确时,平值期权的利润潜力最大。

虚值合约

激进型投资者可以选择虚值期权。虚值期权的权利金成本较低,杠杆率较高,主要由时间价值构成。只有在标的发生大幅有利方向波动时才有盈利机会。虚值期权对标的波动的同步率较小,越深度越接近于0。标的小幅波动或时间价值流失可能导致即使方向正确也无盈利或亏损的情况。虚值期权到期后归零的风险较大,特别是深度虚值期权。

更多期权知识来源:期权酱

本图文内容来源于网友网络收集整理提供,作为学习参考使用,版权属于原作者。
THE END
分享
二维码
< <上一篇
下一篇>>